家用电器行业5月数据月报:内销出货缓慢复苏 零售改善

股票行情 2022-07-04

  核心观点:

  社零数据:根据国家统计局数据,2022 年5 月社会消费品零售总额同比-6.7%(+4.4pct),限额以上企业消费品零售总额单月同比-6.5%(+7.5pct),家用电器和音像器材类限额以上社会消费品零售总额同比-10.6%(-2.5pct)(注:括号内数字为当月增速较上月增速环比变化值,下文同理)。

  地产数据:根据国家统计局数据,2022 年5 月商品住宅销售面积同比-36.6%(+5.7pct),商品住宅新开工面积同比-41.3%(+3.6pct),商品住宅竣工面积同比-28.3%(-16.1pct)。

  白电出货端(产业在线5 月数据):内销空调有韧性、冰洗降幅收窄;外销暂时承压。5 月空调内销937 万台,YoY+6.7%(1-5 月3484 万台,YoY+1.7%);外销625 万台,YoY-12.0%(1-5 月3586 万台,YoY+0.7%)。5 月冰箱内销305 万台,YoY-9.9%(1-5 月1611 万台,YoY -6.8%);外销331 万台,YoY-18.5%(1-5 月1629 万台,YoY -10.9%)。5 月洗衣机内销296 万台,YoY-10.1%(1-5 月1557万台,YoY-10.1%),外销219 万台,YoY-12.5%(1-5 月1119 万台,YoY-15.3%)。

  白电零售端(奥维云网5 月销量数据):线上冰洗亮眼,线下暂时承压。空调线上YoY-8.3%、线下YoY-45.8%;冰箱线上YoY+35.3%、线下YoY-30.9%;洗衣机线上YoY+37.4%、线下YoY-33.0%。

  白电均价端(奥维云网5 月均价数据):空调线上YoY+7.9%、线下YoY+10.2%;冰箱线上YoY+8.2%、线下YoY+17.2%;洗衣机线上YoY+3.9%、线下YoY+9.9%。

  小家电零售端(奥维云网5 月数据):清洁电器、智能投影依然景气度最高,同时厨房小家电需求已有回暖迹象。在前期高基数、需求阶段性透支、疫情物流停运等因素影响下,今年前四个月份厨房小家电依然面临较大的增长压力,但进入5 月伴随上述因素的边际好转,厨房小家电大部分品类线上零售额增速均环比明显提升,电饭煲、煎烤机、破壁机、料理机、电压力锅、搅拌机等品类均实现同比转正。

  厨电零售端(奥维云网5 月数据):2022 年1-5 月累计零售额,集成灶线上YoY+29.6%、线下YoY-2.2%;油烟机线上YoY+7.3%、线下YoY-24.8%;燃气灶线上YoY+4.4%、线下YoY-20.2%;消毒柜:线上YoY-16.3%、线下YoY -29.2%;

  投资建议:从业绩恢复确定性和稳健性,推荐白电龙头:海尔智家(A、H)、美的集团;从同比环比改善弹性,推荐厨房小家电龙头:新宝股份小熊电器;从长期成长空间,推荐智能投影龙头:极米科技

  风险提示:原材料价格上涨;汇率大幅波动;行业需求趋弱;行业竞争格局恶化。