建筑材料行业:消费建材开始步入右侧 7月或将是水泥和浮法玻璃的盈利底部

股票行情 2022-07-04

  核心观点:

  消费建材:根据Wind,6 月1-30 日全国30 大中城市商品房成交面积同比-7.4%,降幅比5 月收窄40.8pct,随着房地产政策环境持续改善和疫情防控影响减弱,6 月份房地产销售企稳回暖,其持续性和弹性将是消费建材行业下半年β 的来源。2021 年以来遭遇地产行业严厉调控、疫情、原材料上涨等多重影响,2021H2-2022H1 是消费建材行业同比最差阶段,其中2021Q4 是政策底部。在行业至暗时刻,部分消费建材龙头公司收入逆势较快增长,地产后市场大和行业集中度提升带来的“长坡厚雪”长逻辑没变,竞争格局好的优质细分龙头长期成长逻辑也没变。下半年将逐步进入基本面右侧,目前阶段继续看好兔宝宝东方雨虹伟星新材志特新材,关注坚朗五金北新建材蒙娜丽莎

  玻璃:据卓创资讯,截至2022 年7 月1 日,浮法玻璃均价1767 元/吨,环比上周下跌20 元/吨(跌幅1.1%),同比去年下跌1113 元/吨(跌幅38.6%);浮法玻璃库存天数约34.16 天,较上周增加0.37 天。

  7 月新单3.2mm 镀膜主流报价27.5 元/平方米,月环比下调1 元/平米;光伏玻璃库存天数约18.50 天,较上周增加0.1 天。当前浮法玻璃价格已跌破行业成本线,7 月份或将是行业的盈利底部;光伏玻璃底部震荡,关注库存天数企稳的位置;中硼硅药玻需求持续放量。玻璃龙头企业盈利能力具备长期领先优势,看好旗滨集团山东药玻信义玻璃,重点关注福莱特(A)、福莱特玻璃(H)、亚玛顿

  水泥:据数字水泥网,截至2022 年7 月1 日,全国省会城市水泥均价425 元/吨,环比下跌7.3 元/吨,同比去年下跌11.3 元/吨;全国水泥出货率63.40%,环比上升1.80pct,同比上升1.40pct.供给侧改革(产能置换、错峰生产)把行业带入新阶段,行业估值在底部、产业资本在二级市场频频出手增持;2021 下半年以来行业需求持续很差,叠加2022 年上半年旺季疫情影响,7 月或将是水泥盈利底部;随着稳增长的落地和传导,下半年到2023 年行业需求将底部改善,部分公司第二成长曲线开始发力;看好内生加速的华新水泥(A、H)、低估值龙头海螺水泥(A、H)。

  玻纤:据卓创资讯,截至2022 年7 月1 日,国内无碱2400tex 缠绕直接纱均价5775 元/吨,环比持平,同比下跌7.2%;电子纱价格9500-9600 元/吨不等,环比稳定。玻纤粗纱库存位置处在重要观察窗口期,电子纱景气度触底后的供需自我修复。行业形成中国巨石中材科技(泰山玻纤)、长海股份的稳定第一梯队,中国巨石领头的供给格局;看好中国巨石长海股份,关注中材科技

  风险提示:宏观经济继续下行风险,货币房地产等政策大幅波动风险,行业新投产能超预期风险,原材料成本上涨过快风险,公司经营风险。