先进制造周报:“低估值”的价值修复

股票行情 2022-07-04

  宏观来看,上海等受疫情影响最严重的地区复工复产加速推进,6月制造业PMI表明工业生产已全面恢复,工业企业营收增速企稳,利润端已边际转好。

  行情来看,本周工程机械半导体和小家电领涨,相比于“成长”,市场更青睐“价值”。动态来看,政策层面推进新能源产业和智能制造产业发展;行业层面,锂电制造商和光伏制造商扩产计划持续,光伏上游主要厂商均上调价格,价格向下游传导压力较大,风电海风和中风速领域技术持续发展,智能电网和油气设备智能化持续布局;公司层面,隆基、中环均上调硅片价格;雷赛智能与大族电机入围深圳市“专精特新”中小企业。

  新能源板块属于电气机械和设备行业,增速高于整体中游制造。锂电关注受益于原材料价格回落的龙头及其设备厂商,推荐宁德时代先惠技术利元亨;光伏关注需求和价格增长下,全产业链的景气传导,但优先利好上游厂商,推荐硅料龙头通威股份大全能源,一体化龙头隆基绿能晶澳科技,逆变器环节的锦浪科技;风电关注受益于大型化、提量降单价的公司,建议关注新强联恒润股份储能,海外需求推升户用储能,国内关注抽水蓄能,推荐派能科技东方电气;氢能关注成长确定性较强的燃料电池龙头,推荐亿华通-U

  自动化板块,需求有望迎来反转,关注汽车产量回升利好一体式压铸,以及逆周期条件下电力电网的高投资增速。通用自动化主要关注机器人增速反转和金属成形机床增长,推荐汇川技术,建议关注亚威股份。下游应用领域,一体式压铸近期持续高增,建议关注伊之密海天精工;电工电网关注系统大基建和智能化,推荐国电南瑞良信股份正泰电器

  周期板块,工程机械有望触底回升,油气设备和船舶较为景气。工程机械各项指标均表明筑底企稳,跌幅有所收窄,复苏态势已现,推荐三一重工浙江鼎力杭叉集团;油气设备近期持续景气,推荐杰瑞股份;其他运输设备中船舶价格近期有所回升。

  其他板块,看好估值修复的军工和家电类个股。军工板块关注受益于需求放量、基本面向好的公司,推荐振华科技中航重机;家电板块关注产业链优势地位显著的“价值”个股,推荐海尔智家格力电器,以及布局新业务转型且兼具新能源等投资逻辑的海信家电三花智控,建议关注盾安环境

  本月金股。国防军工振华科技中航重机;电力设备及新能源:国电南瑞捷佳伟创良信股份禾迈股份;机械:杰瑞股份九号公司-WD三一重工科沃斯;家电:新宝股份亿田智能海尔智家

  风险因素:美联储货币紧缩超预期;全球通胀风险超预期;俄乌局势加剧影响全球供应链;国内局部疫情反复超预期;后续抗疫纾困政策不及预期。